|

Это интересно!
Ранее
Из первых результатов разборки, проведенной компанией iFixit в партнерстве с Chipworks, которая помогла идентифицировать компоненты, было выяснено, что в Apple iPad Air находится слегка разогнанный процессор A7, а также, несколько других сюрпризов.
Специалисты по материаловедению из Гарвардской школы инженерных и прикладных наук (SEAS) создали новый тип транзистора, который имитирует поведение синапса. Непривычный прибор одновременно модулирует поток информации в цепи и физически приспосабливается к изменяющимся сигналам.
|
|
29 ноября
Кругман: нас спасут пузыри и вторжение инопланетян
Развитые страны попали в ловушку ликвидности: слабый рост, которому уже не помогают нулевые ставки. Нобелевский лауреат Пол Кругман и бывший глава Казначейства США Ларри Саммерс уверены, что это новая норма. Помогут только пузыри: ставки по вкладам должны стать отрицательными, чтобы государство и бизнес залили экономику деньгами.
Л
арри Саммерс, бывший глава Казначейства США и бывший кандидат на пост главы
ФРС, на исследовательской конференции
МВФ предупредил, что США и Европа могут вслед за
Японией оказаться в ловушке потерянного десятилетия: без агрессивного
бюджетного стимулирования их экономика просто не будет расти. Избыточная
ликвидность и низкие процентные ставки не могут поддержать рост экономики.
Фото: Алексей Никольский, РИА Новости
Нобелевский лауреат Пол Кругман с
Саммерсом согласен. Он уже давно думает о том же.
Саммерс и Кругман вместе нарисовали не самую приятную картину будущего
развитых стран. Низкие ставки уже не могут ускорить рост, инвестировать никто
не хочет - проще вложить деньги в безопасные активы, – безработица
остается высокой.
Это новая норма для США, Европы и Японии. Этим странам нужен новый пузырь:
даже неэффективные инвестиции ускорят рост и повысят занятость. Пузыри нужно
надувать любой ценой: отрицательной ставкой по депозитам или очень высокой
инфляцией. Нужно сделать так, чтобы сберегать бизнесу и населению стало
невыгодно и им пришлось тратить.
Экономике нужны любые инвестиции
- Развитые странах оказались в ловушке: монетарная политика больше не может
поддержать экономику, ставки уже на нулевом уровне. Такая ситуация называется
«ловушкой ликвидности».
- Сейчас «естественный уровень» процентной ставки, то есть уровень, на
котором желаемые инвестиции и сбережения будут соответствовать полной
занятости, негативен.
- Нормальные правила в такой ситуации уже не работают. Любые сбережения,
попытки экономить и ограничить госдолг и дефициты лишь вредят, углубляя
депрессию.
- Кейнс в такой ситуации предлагал сжигать деньги в угольных печах, чтобы
затем бизнес их выкапывал. Кругман рекомендует вторжение инопланетян. Вообще
подойдет любой способ заставить государство тратить. Если инвестиции будут
иметь высокую производительность – хорошо. Нет? Не страшно - они все равно
помогут экономике.
- Это касается не только государственных расходов, но и расходов бизнеса.
Американские корпорации сейчас хранят
огромные объемы ликвидности. Предположим, что они
вдруг решат заменить своих рабочих на киборгов в очках Google Glass. Через три
года они передумают и решат, что в этом смысла не было. Однако это обеспечит
экономике несколько лет инвестиционного бума и высокой занятости. Нельзя
сказать, что эта пустая трата ресурсов, потому что в любом другом случае эти
деньги вообще будут лежать без движения.
Пузыри – единственное лекарство от ловушки ликвидности
- Экономический рост 2003-2007 годов был невозможен без пузырей. Говоря шире,
со времен Рональда Рейгана ни один период экономического бума не обходился без
пузырей.
- Часто экономисты говорят, что политика центробанков была слишком мягкой,
что и приводило к появлению пузырей. Но при этом высокой инфляции или иных
признаков перегрева экономики не наблюдалось.
- Экономике в условиях ловушки ликвидности нужны пузыри, чтобы достигать
уровня полной занятости. Без пузырей естественная ставка становится
отрицательной. Именно это происходило в экономике после финансового кризиса
2008 года.
- Эта закономерность все явственнее наблюдается с 1980-х годов. Ее видно на
динамике задолженности домохозяйств, которая каждый раз растет в период бума и
падает в период, когда пузыри сдуваются. Период высокой задолженности 1985-2007
годов являлся одним из самых спокойных периодов в экономике: инфляция и
процентные ставки были низкими.
- Ловушка ликвидности стала новой нормой: экономика стремится в нее. А
вывести ее из этого состояния могут лишь успешные пузыри.
 |
Для увеличения нажмите на картинку
Стагнация навсегда
- Развитые страны попали в ловушку вечной стагнации. Теперь их экономики уже
никогда не будут расти быстро.
- Во всем виновата плохая демография. В 1960–1985 годы экономика могла
достичь полной занятости без всякий пузырей, тогда рабочая сила увеличивалась
ежегодно на 2,1%. Инвестировать в экономику было очень легко: постоянно нужны
были новые дома, новые офисы и многое другое.
- С 2015-2025 году население в трудоспособном возрасте в США будет
увеличиваться на 0,2% ежегодно. Это означает, что экономика будет расти
медленнее, а инвестиционный спрос будет ниже.
- Согласно теории, естественная процентная ставка равна темпам роста
населения. Можно предположить, что замедление роста серьезно ее снизило.
- Возможны и другие факторы, например, спад в инновациях,
как прогнозирует другой известный
экономист – Роберт Гордон.
Финансовые репрессии как новая норма
- Политики и экономисты, которые не верят в постоянную стагнацию, сейчас
готовятся к появлению «новой нормы» в глобальной экономике. Они собираются
предпринять меры, чтобы предотвратить кризисы в будущем.
- Но этот кризис еще не кончился. Фактически, они хотят ограничить бюджетную
и монетарную политику в период депрессии, что лишь усугубит спад.
- В условиях новой нормы не стоит бороться и с безответственными кредиторами:
экономике нужны любые средства, в том числе и спекулятивные. Любое ужесточение
регулирования вредно для экономики.
- Нынешние экономические проблемы разрешатся только когда реальные ставки
станут отрицательными.
- Решения могут быть радикальными, например, ликвидировать бумажные деньги и
платить отрицательную ставку по депозитам. Также можно значительно ускорить
инфляцию и удерживать ее на высоком уровне.
- Обычно такие предложения вызывают гнев: как можно уничтожить накопления
людей с помощью инфляции или негативных ставок – это тирания.
- Но в ситуации постоянной ловушки ликвидности и стагнации иного выбора,
возможно, не будет: невозможно обещать людям, что их инвестиции в безопасные
активы будут приносить стабильный доход, когда сам рынок не может это
обеспечить.
- Если ставки будут негативны, а экономики будут медленно расти, то волнения
по поводу госдолга напрасны: на его обслуживание просто не нужно будет
тратиться.
Читайте также:
Грядет
великая стагнация: рост закончился
Мир возвращается к
докризисной модели роста
Ловушка
среднего дохода: переход к демократии может быть вреден для развивающихся
стран
Экономический
рост развивающихся стран в 2013 году превысит темп роста мирового ВВП
Саммит
БРИК - предупредительный выстрел в сторону Вашингтона
Источник: Финмаркет
Оцените материал:
|
|

|
|